金亡之后，詞人重游故都，觸景生情，詠詞寄懷。
上片追憶金朝往昔盛況。“日射云間”二句意謂昔日在陽光照耀下的皇宮生長著五色神芝，宮殿鴛鴦碧瓦，紅墻參差，一片昌盛景象。“西山”句，回憶曾將“西山晴雪”寫入新詩的舊事，借眼前之景寫懷念舊君之情。
下片轉寫現實。“焦土”二句，寫蒙古軍燒殺掠搶，社稷傾覆，故都化為焦土，而花枝樹木不知人事之悲，依然年復一年自開自落，物是人非，愈感悲痛。最后以亡國入隋的江令自喻，自己已淪為異國臣民，在亡國后又獨自重游故都，怎不令人感慨萬千？
全篇采用今昔對比的手法，寫世事變遷，寓黍離之悲，是血淚和流的國難實錄，語極痛切，情極感人。
