開頭兩句：“觥船相對百分空，京口追隨似夢中。”首句寫觥船送別。觥船是一種載酒的船，在船上依依話別，對飲離杯，回首當年，真有百事成空之感。次句追憶京口舊游。那是十五年前的事了。當時陸游任鎮江通判，恰好作者來鎮江省親，兩人同游金山，互相酬唱。一年后，作者改任京官，又來鎮江同游，與陸游有京口唱和一集，“道群居之樂，致離闊之思。”而作者現在回想起來，往事竟像在夢中一樣。這兩句寄慨深沉，為全詩定了基調。

　　第三四兩句：“落紙云煙君似舊，盈巾霜雪我成翁。”前句稱譽陸游，說他雖然入蜀多年，而詩風慷慨，揮毫染翰，滿紙云煙，氣魄雄勁，不殊昔日。后句則感嘆自己，此刻已滿頭霜雪，在國事艱虞之秋，未能多為國家宣勞，匡扶時局，現在已經成為老翁了（作者長于陸游七歲，本年六十有一）。這兩句分別寫兩人當前的情況，表達了彼此都有壯志未酬的感慨。

　　接著五六兩句，筆鋒一轉，借景抒情：“春來茗葉還爭白，臘盡梅梢盡放紅。”作者設想陸游到福建的時候，已是下一年的春天，那里的名茶——白葉茶，該爭先吐出白色的芽葉了。而在此刻分手之際，已經臘盡春回，紅梅好都已迎年開放一片嫣紅了。這兩句筆姿瀟灑，深見作者曠達的胸懷，不專為別情所牽戀；而情景交融，不落凡響。結尾兩句，再振一筆，以慰行人，并回映前文，有余音繞梁之妙。這兩句說：“領略溪山須妙語，小迂旌節上凌風。”作者和陸游在壯年的時候，都曾任官閩中，陸游開始做官的時候，任福州寧德縣主簿，那時正當秦檜死后，陸游年三十四歲（1158年），作者也曾任過建安守。彼此對閩中溪山之勝，是非常熟悉的。現在陸游再度任官福建，舊地重來，已經相隔二十年了。所以結筆前一句是希望友人把妙筆重新點染那里的溪山。作者守建安的時候，曾登過那里的凌風亭，建安地近福州，所以在結句說：“小迂旌節上凌風”語意雙關，希望陸游此去福州，不妨稍為迂回一下道路，登上凌風亭，一訪那里的勝景，那么作者雖然未能同行，也可以因友人訪問自己的舊游地而一慰平生了。