此詞寫于汴京，是重陽佳節宴飲之作。表達凄涼的人生感懷。其中飽含備嘗坎坷滄桑之意，全詞寫情波瀾起伏，步步深化，由空靈而入厚重，音節從和婉到悠揚，適應感情的變化，整首詞的意境是悲涼凄冷的。
　　上片寫景生情。秋雁南飛，主人情長，引起思鄉之情，正是“獨在異鄉為異客，每逢佳節倍思親”。
　　“天邊金掌露成霜，云隨雁字長。”兩句以寫秋景起，點出地點是在京城汴梁，時序是在深秋，為下文的“趁重陽”作襯墊。漢武帝在長安建章宮建高二十丈的銅柱，上有銅人，掌托承露盤，以承武帝想飲以求長生的“玉露”。承露金掌是帝王宮中的建筑物，詞以“天邊金掌”指代宋代汴京景物，選材突出，起筆峻峭。但作者詞風不求以峻峭勝，故第二句即接以閑淡的筆調。白露為霜，天上的長條云彩中飛出排成一字的雁隊，云影似乎也隨之延長了。這兩句意象綿妙，滿懷悲涼，為全詞奠定了秋氣瑟瑟的基調。
　　“綠杯紅袖趁重陽，人情似故鄉。”兩句將客居之情與思鄉之情交織來寫，用筆細膩而蘊涵深厚，一方面贊美故鄉人情之美，表達出思鄉心切的情懷，另一方面又贊美了重陽友情之美，表達了對友情的珍惜。
　　下片抒發感慨。因自己的孤高的性格，而仕途失意，想以狂醉來排遣憂愁，然而卻是“斷腸”。
　　“蘭佩紫，菊簪黃，殷勤理舊狂。”從《離騷》中“紉秋蘭以為佩”和杜牧“塵世難逢開口笑，菊花須插滿頭歸”化出的“蘭佩紫，菊簪黃”兩句，寫出了人物之盛與服飾之美，渲染了宴飲的盛況。接下來一句，寫詞人仕宦連蹇，陸沉下位，情緒低落，不得不委屈處世，難得放任心情，今日偶得自在，于是不妨再理舊狂，甚至“殷勤”而“理”，以不負友人的一片盛情。試想，本是清狂耽飲的人，如今要喚起舊情酒興，還得“殷勤”去“理”才行，此中的層層挫折，重重矛盾，必有不堪回首、不易訴說之慨，感情的曲折，自然把意境推向比前更為深厚的高度。
　　“欲將沉醉換悲涼，清歌莫斷腸。”由上面的歸結，再來一個大的轉折，又引出很多層次。詞人想尋求解脫、忘卻，而他自己又明知這并不能換來真正的歡樂，這是真正的悲哀。《蕙風詞話》又說：“‘欲將沉醉換悲涼’，是上句注腳；‘清歌莫斷腸’仍含不盡之意。”此乃中肯之語。詞之結句，竟體空靈，包含著萬般無奈而聊作曠達的深沉苦楚，極盡回旋曲折、一詠三嘆之妙縱觀全詞，盡管作者那種披肝瀝膽的真摯一如既往，但在經歷了許多風塵磨折之后，悲涼已壓倒纏綿；雖然還有鏤刻不滅的回憶，可是已經害怕回憶了。
　　晏幾道生性耿直，不趨炎附勢、不同流合污，故一生抑郁不得志。這首詞，寫景洗練，寫情起伏跌宕，很好地表達了他失意的感慨。