此為詠梅之作。全詞以寫景始，以抒情終，通過風雪交加之際不畏風刀霜劍的梅花這一物象，抒寫了作者別有懷抱的人生感慨 。詞中借景言情 ，即景發感，營造出一個深婉蘊藉、若即若離、空朦柔美的意境。
上片起首三句，點明地點在江南，時令為嚴冬，刻劃出風雪肅殺中的景象，為寫迎冰雪而開的早梅作鋪墊。此處既沒有點破梅，又沒有刻畫梅，卻從“水昏云淡”中、前村飛雪中，烘托出梅的“冰姿玉態”來，把梅的傲雪精神表現得淋漓盡致。后面三句，開始直接寫梅花。“迢遞寄歸人”，暗用南朝宋人陸凱贈范曄的詩：“折梅逢驛使，寄與隴頭人。江南無所有，聊贈一枝春”。
下片具體描繪梅的“芳艷”，并在風雨摧殘的物象中寄托詞人的惆悵和傷感，達到托物抒懷、借景言情的目的。“壽陽妝罷”，用南朝宋武帝女壽陽公主梅落額上的典故。“冰姿”二句，是作者對不懼風雪、冰肌玉骨的梅花的高度贊美。“等閑”一句寫梅花遭到風雨的摧殘，寄托了詞人的升沉之感，芳菲纏綿之中，具沉郁頓挫之致。詞人這里用一個“又”字表示自己同樣人生旅途上歷經風波；又用了“等閑”兩字來表達其遭到摧殘的“平白無故”。“更忍向、笛中聞”，是以情語作結，辭盡意遠，真味無窮，化用了李白“黃鶴樓中吹玉笛，江城五月落梅花”（《與史郎中聽黃鶴樓上吹笛》）的詩意。李白借笛中有《梅花落》的曲調，運用“雙關”的修辭手段，寫出當時冷落的心境，在蒼涼的景色中透露內心的悲涼。而此詞作者則是在風雨紛紛的現實中，感到名花零落的悲哀，在悠揚的笛聲中，不忍聽到《梅花落》的曲調，表明自己為梅花受風雨摧殘而傷感，情致極為凄婉。總之，全詞借物言情，營造出若即若離、美不勝收的藝術境界，給人留下了美好的回味。